【分析|濠賭股】澳門賭業重新敗給拉斯維加斯? 富瑞料明年才復甦、十一黃金周成下一關鍵

股市 17:16 2022/08/10

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澳門博彩業自回歸後急速發展,博彩收入一度是美國賭城拉斯維加斯數倍之高,惟2020年新冠疲情以來,澳門博彩業營運受阻至今,上月當地出現新冠病毒社區感染個案,需要暫停工商業活動近兩星期,連帶月內博彩收入創2020年疫情以來最低,多家濠賭股第二季業績疲弱。分析指,澳門年內復甦步伐仍然緩慢,同以博彩業為重心的澳門和拉斯維加斯,回復勢頭強勁,兩地正各走極端。

永利澳門第二季淨虧損擴大1.3倍至2.7億美元 經營收益跌74%,可見【下一頁】

十一黃金周及疫情成關鍵

富瑞最新指出,永利澳門 (01128) 今年第二季度虧損大過預期,反映澳門博彩市場收入疲弱。該行認為,第三季仍然會是個艱難的季度,而且澳門博彩收入目前僅由本地玩家支撐,預期遊客將繼續避開澳門。10月的黃金周假期將會成為關鍵,但仍取決於當地疫情進展。

該行認為,澳門博彩業8月開局緩慢,由於缺乏遊客,本地玩家推動博彩收入僅為每天3600萬澳門元,預計在清零政策下,趨勢將會持續,珠海與澳門之間的每日過境限制,亦會令遊客到訪短期保持在低水平,因此傑富瑞預期行業復甦將推遲到2023年。

富瑞指,永利管理層在電話會議中,表明澳門業務復甦仍具挑戰性,但預計將受到被壓抑的強勁需求推動,加上當地博彩牌照重新招標的規則和時間表清晰,有望進入與以往拉斯維加斯類似的「多元代發展」。

拉斯維加斯復甦勢頭強勁

該行以永利渡假村(Wynn Resorts)澳門和拉斯維加斯業務為例,集團兩地復甦處於兩個極端,永利拉斯維加斯業務的 EBITDA 處於季度歷史高位,甚至高於 2014 年的EBITDA 記錄 40% 以上,而且復甦趨勢在7月份保持強勁,管理層預期8月會有季節性放緩,但到9月又會因團體客回歸再次反彈,故第三季仍會有強勁走勢。

富瑞認為市場對濠賭股正專注於明年開始的復甦,預計到2024年,博彩毛收入(GGR)為每日5.79億元澳門元,為疫情前的60%。該行對永利維持「持有」評級,目標價則由早前4.8元,下調至4.5元。

永利今日收報4.72元,跌3.8%。

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編輯:葉志偉

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