【分析│內房危機】瑞銀狠劈多家內房股評級及目標價 關注四大內房開發商現金流消耗速度(附最新目標價)

股市 16:41 2022/08/10

分享:

分享:

【大行分析】瑞銀狠劈多家內房評級及目標價 關注四大內房開發商現金流消耗速度 

內房爛尾樓斷供潮影響持續,內房股價持續低迷。瑞銀認為,內房銷售復甦時間將會押後,因內地百大房企7月份合約銷售按月下跌27%,按年下跌40%。瑞銀以現金流分析四大內房開發商碧桂園 (02007) 、萬科 (02202) 、龍湖 (00960) 及旭輝 (00884) ,基於其閒置現金情況,評估其「燒錢」速度。該行並分析開發商的合約銷售要多少,才能令現金流出現平衡。

龍湖挫16%創3年低、單日蒸發近250億元市值【下一頁】

瑞銀估計,上述四大開發商上半年出現負現金流,相當於2021年底閒置現金約11%至41%,投資者關注現金燒耗速度的可持續性,而股價已反映有關預期,預期估值向下調整的壓力仍在。

「內房要回復上行,估計每月合約銷售需要回升,以達至現金流平衡,即較上半年增長11%至16%,目前萬科上半年合約銷售已達;另一上行風險是政府向開發商提供財政支援。」

    點擊圖片放大
    +6
    +5

未來12個月有4大內房債務到期高峰期

瑞銀稱,逾30家內房開發商已出現債務違約或已重組債務,投資者關注未來內房債券到期的處理,而未來12個月的債務到期高峰分別為今年9月、明年1月、明年3月及明年4月。四大內房開發商中,若旭煇現金流消耗速度持續,中線的風險最大,隨後為碧桂園、萬科及龍湖,但據該行分析,四大開發商均有足夠的閒置資金去應付再融資需求。

內房股將迎業績期 專家料上半年核心淨利潤為史上最差【下一頁】

瑞銀更新下半年的合約銷售風險後,調低一系統內房股的盈利預測及目標價,當中調低碧桂園及龍湖評級至「中性」,並維持旭輝評級「中性」,偏好現金流強勁兼擁有半國企定位的萬科。該行並將碧桂園服務 (06098) 及金科服務 (09666) 評級降至「中性」。

更多【內房危機】消息    

【石Sir一周前瞻及異動股】華潤啤酒、和黃醫藥、宏光半導體

相關文章:【內房危機】建銀趙文利:中央倘力保交樓「金九銀十」或復甦 內房觸發系統性風險較低

相關文章:【內房危機】恒大轉讓旗下廣州增城富沁項目持股 中航信託接手30%股權

編輯:陳韻妍

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版
訂閱《香港經濟日報》電郵通訊
收取第一手財經新聞資訊 了解更多投資理財知識 提交代表本人同意收取香港經濟日報集團所發出的推廣訊息,你也可以查閱本網站的私隱政策使用條款