【券商點睇】中期業績令市場失望 信義能源被削目標價

股樓投資 12:35 2022/08/04

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信義能源(03868)自公布中期業績後,股價曾經單日挫18%,主要因盈利遜市場預期。中泰國際證券發表報告指,受惠於售電量增長,公司上半年收入按年上升13%,但是股東淨利潤僅增加0.4%至6.23億元,略遜預期,主要因折舊費用、人工及用電成本增加,導致毛利率下跌1.4個百分點至72.7%;行政開支上漲42.4%;實質稅率由去年的14.2%增至20.6%。

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受到疫情波動及建設成本上升的影響,上半年項目併購活動放緩。截至7月底,公司僅完成170MW項目併購,遠低於1,000MW的全年容量併購目標。公司表示下半年爭取完成更多併購,但由於近月硅料價格大幅上漲增加光伏電站的開發成本,該行認為公司為了達到合理回報,全年實際併購容量最終有可能低於目標。

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基於上述因素,該行下調2022至2023年股東淨利潤預測5.5%及5.3%,相應將目標價由6.17元降至4.53元,對應2023年預測市盈率為21.5倍。由於上升空間收窄,將評級由「買入」下調至「增持」。

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撰文:林衛

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