【大行分析】大摩:安踏及李寧市佔率料續升 看好滔搏下半年銷售增長20%

股市 11:36 2022/07/27

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【大行分析】大摩:安踏及李寧市佔率料續升 看好滔搏下半年銷售增長20%

摩根士丹利指,adidas調低下半年大中華區收入預測,由平穩下調為按年下跌超過10%,反映疫情相關的限制措施繼續影響銷情,而第三季的復甦情況亦較預期為弱。

adidas下半年主力清走多餘的庫存

大摩預期,滔搏 (06110) 下半年銷售收入增長兩成,因adidas只佔滔搏銷售額約30%,而Nike及其他小型品牌表現較好,同時adidas表明下半年主力清走多餘的庫存,意味零售商的去貨率要高於品牌的出貨率,故看好滔搏下半年表現。

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安踏 (02020) 及李寧 (02331) 方面,大摩預期,兩者的市場佔有率會持續上升,同時會密切留意疫情近日發展及內地宏觀經濟疲弱情況,維持兩者「增持」評級,但基於宏觀經濟不明朗下,建議待股價調整時買入,而非股價上升時追入。

大摩預期,李寧2022至2024年盈利的年複合增長率可達29%,較環球同業平均更快。安踏方面,大摩指,安踏的多品牌策略可支持公司的品牌及渠道升級,未來增長前景更快。

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