【分析|內房股】內房物管連彈兩日似轉勢? 大行未敢看好民企內房、反料中期業績會大削派息

股市 15:58 2022/07/26

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【分析|內房股】內房物管連彈兩日似轉勢? 大行未敢看好民企內房、反料中期業績會大削派息

內地繼續出手支持內房,內房股趁機連彈兩日,不過,內房面臨即將公布中期業績, 大行預料內房行業因低毛利率而拖累盈利,甚至更料有不少房企大削派息,並對非國企內房甚有保留。

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瑞銀表示,上半年大多數房企盈利將錄得下跌,甚至非國企內房更料會大削派息,藉以保留現金,因此,認為國企內房較民企內房為好,並料潤地 (01109) 、龍湖 (00960) 、保利發展(滬:600048)、越秀 (00123) 將錄得單位數字的盈利增幅。

料碧桂園盈利跌三成 旭輝停派息

另外,該行又預計中海外 (00688) 、碧桂園 (02007) 、旭輝 (00884) 的盈利將大跌30%,而碧桂園更降低派息比率,旭輝更料將停止派息,並認為民企內房未來經營持續困難,故偏好國企內房潤地及保利發展,並避開大多民企內房。

至於物管方面,瑞銀料上半年核心盈利由去年的增長60%,降至今年的21%。由於內地因新冠疫情而封城,導致商場、增值服務、新增管理面積均造成負面影響。該行預料,碧桂園服務 (06098) 上半年核心盈利增25%,華潤萬象 (01209) 盈利則增20%,並偏好國企內房支持的華潤萬象 (01209) 及保利物業 (06049)

相反,貝殼 (02423) 及綠城管理 (09979) 相對受惠。瑞銀指,貝殼料次季虧損18億元人民幣,較指引的蝕20億元人民幣為好。由於二手住宅市場數據按月維持穩定,跑贏新屋銷售的按月跌31%,貝殼第3季指引或前景成關鍵。而綠城管理因地方政府融資工具及國企對項目管理需求強勁,料上半年盈利升31%。

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編輯:姚卓然

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