【分析|最優惠利率】分析料港銀最快9月始加P 全年累計加0.25厘、難跟貼美息升幅

宏觀解讀 07:30 2022/07/25

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分析料港銀最快9月始加P,全年累計加0.25厘,難跟貼美息升幅。

本港走資速度加快,銀行體系總結餘跌至約1600億元,市場關注加最優惠利率(P)的時間會否早於原先預期的年底。上海商業銀行研究部主管林俊泓雖預期,銀行體系總結餘下月或跌至800億元,惟直言總結餘並非加息的科學化決定性指標,最重要是作為資金成本的HIBOR升速如何。

1個月HIBOR上周五仍報1.01厘左右,他相信要升至兩厘以上,加息壓力才較明顯,而HIBOR由現水平升至兩厘料仍需1個多月。

林俊泓解釋,本港資金環境仍充裕,1個月及3個月拆息的息差未見快速收窄,估算港銀於本周儲局議息後不會有動作,最快要待美國9月議息時,即9月下旬才加P,甚至不排除要待11月初儲局會議後始加第一口P。

市場對儲局本周加息1厘的預期降溫,惟預期仍有兩成機會發生。林俊泓指即使該預測成真,P上調的時間點料仍是9月,而非本周。

本港經濟未必可承受美國相同加幅

法國外貿銀行亞太區高級經濟學家吳卓殷指,倘儲局本周加息1厘,1個月HIBOR或會抽升至1.2厘,導致H按實際供樓按息緊貼封頂位,但這不足以令加P立即發生,因影響料需時1至2個月才反映至資金成本上。鑑於新股招股反應與樓市交投不算熾熱,資金需求暫非強勁,HIBOR未必「一支箭飈上去」。

不過,隨着儲局7月及9月連番加息,引發更多套息交易與資金外流,HIBOR走高將令實際按息逼近2.5厘封頂位,港銀9月加息壓力料增。

林俊泓預計,9月P先加0.125厘,惟相信港銀不會每次美國加息後都立即跟加,估計於11月美國議息後按兵不動,12月再加0.125厘,即全年共加0.25厘。

吳卓殷也預期港銀9月加P最少0.125厘,但不排除有機會一口氣加0.25厘,其基本預測為今年合計加最少0.25厘,累加逾半厘機會不大。

「香港實體經濟未必可承受與美國一樣的加息幅度。」吳卓殷解釋,本港通脹較美國仍有距離,且若金管局擔心按息上升過快令供樓負擔太大,或會減少外滙基金票據,從而減緩銀行體系總結餘下跌速度,達到減慢HIBOR與按息升速的效果。

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記者:余倩敏

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