【券商點睇】第二季業績再創新高 台積電續逆風增長

股樓投資 12:49 2022/07/22

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台積電(TSM)第二季收入181.6億美元,按年、按季分別上升36.6%和3.4%,接近此前業績指引的上限,主要受益於高性能計算(HPC)、物聯網(IoT)和汽車業務的強勁增長。期內,毛利率高達59.1%,較上季提升3.5個百分點,亦超過此前指引上限。國泰君安指出,先進制程佔比持續提升,HPC業務增長持續強勁。第二季公司7納米以下的先進制程收入佔比達51%,按季升1個百分點,產品結構 進一步優化,將提升整體產品平均單價,增厚公司利潤。

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分業務來看,智能手機業務收入增長3%,但佔比下跌2個百分點;HPC、IoT和汽車業務增長強勁,收入增速分別為13%、14%和14%,其中HPC業務營收佔比達43%,按季升2個百分點,連續第二季成為公司收入最主要增長點。在計算需求大規模結構性增長的趨勢下,性能計算和節能計算的需求將持續增加,預計公司HPC業務也會隨之維持強勁增長,並將長期作為公司最主要的業績增長來源。公司再次上調業績指引,預計第三季收入將增至198億至206億美元,毛利率增至57.5%至59.5%,營業利潤率在47%至49%之間。

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盡管半導體行業正在進行庫存修正且或將持續到明年,公司仍將全年業績增長指引進一步上調至增長35%。該行報告指,公司的技術領先優勢、強勁的HPC和汽車晶片市場需求,以及與客戶良好的合作關係,有望支撐公司業績在行業下行周期中維持增長。此外,公司先進制程研發進展順利,預計3維米制程晶片於下半年投產,短期設備折舊費用及晶片低良率等因素將稀釋整體毛利率,但長期隨着生產技術更加成熟,未來3納米產品有望大幅提升公司的盈利能力。由於HPC業務增長料可抵銷行業庫存修正帶來的需求疲軟,看好公司未來業績逆風增長,推薦買入。

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撰文:林衛

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