【券商點睇】第二季復甦有望超預期 美團值得望多兩眼?

股樓投資 11:59 2022/07/21

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信達證券預計,美團(03690)第二季收入494億元(人民幣,下同),按年增加12.9%,高於彭博一致預期為484.7億元;實現非通用會計準則(Non-GAAP)歸母淨虧損13.1億元,下降40.9%,虧損好於市場預期。業績表現好於一致預期的原因在於,外賣業務6月增速較好,導致外賣業務收入增速超預期,同時到店酒旅業務的收入下滑幅度也好於預期,而外賣和到店業務的盈利能力好於預期,同時新業務的虧損情況比預期要少。

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集中看餐飲外賣業務,預計第二季餐飲外賣業務實現總交額(GTV)1,820億元,增加4.9%;日均交易筆數3,990萬,增加2.5%。期內,餐飲外賣業務收入260.3億元,增加12.6%;實現經營利潤32.8億元,增加34.1%,經營利潤率由上季的10.6%提升至12.6%。短期來看,6月以來外賣業務復甦較快,料下半年外賣業務增速將進一步回升。中長期來看,外賣業務仍將保持中速增長,且盈利能力繼續提升。

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信達認為,美團作為本地生活領域的綜合性大平台,行業空間明確,競爭格局穩定,將持續受益行業增長與自身競爭優勢。到店業務短期雖受損較大,但行業地位和盈利模式穩固,近期底部環比回升較快,中長期將保持中高速的增長和穩定的利潤率。另一方面,新業務將隨著商業模型優化持續減虧,帶動公司整體盈利能力不斷增強。雖然短期內疫情對美團各業務造成了比較大的影響,惟仍建議繼續聚焦公司的長期發展,維持對公司的重點推薦。

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撰文:林衛

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