【李嘉誠旗下】券商指長建等溢價50%賣水務公司權益 若未來繼續賣產可釋放更多股東價值

股市 18:23 2022/07/15

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【李嘉誠旗下】券商指長建等溢價50%賣水務公司權益 若未來繼續賣產可釋放更多股東價值

長和系向美國私募基金KKR出售英國水務公司Northumbrian Water項目25%股權,基本作價為.67億英鎊(約80.73億港元)。券商普遍認為,長建 (01038) 等是次交易作價擁有較高溢價,對公司屬利好。

滙證:相信交易可以提供協同效應

滙證指,交易作價相價於受規管項目資產價值的1.5倍,即溢價50%,同時亦相當於較息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)約9倍,與近日市場交易比較,是次交易相對吸引。滙證稱,相信交易可以提供協同效應,並加強與KKR的夥伴關係,因長建與KKR在澳洲電力項目早已有合作。該行認為,即使外滙市場動盪,但其業務組合穩健,支持其股息增加,加上未來潛在交易可以釋放更多價值,維持長建「買入」評級,目標價59元。

KKR入股長建英國Northumbrian Water項目25%股權【下一頁】

瑞銀稱,交易作價相當於受規管項目資產價值1.5倍,較該行估計的1.1倍為高,意味可為長建及電能 (00006) 每股分別提高3.6元及0.7元,相信是次交易對長建屬利好,若未來進一步出售英國資產,可釋放更多價值,維持「買入」,目標價63元。

摩根士丹利稱,以Northumbrian Water佔長建及電能2021年經常性盈利5%及1%計算,比例相對小,向KKR出售25%股權,料不會對兩者今年盈利構成重大影響。不過,基於英鎊及澳元兌港元今年來分別貶值7%及5%,對長建及電能上半年盈利料有負面影響。

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