【中美貿易戰】瑞銀:美國削減對華商品關稅 對中資股盈利直接潛在影響有限

股市 18:04 2022/07/10

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銀指美國削減對華商品關稅,對中資股直接盈利潛在影響有限。

美國未決定是否削減對華部份貨品在特朗普時期所加徵之關稅,不過瑞銀相信,即使落實削減關稅,對該行所追蹤的大部份中資股之盈利直接潛在影響亦有限。瑞銀解釋,有關企業對美國收入敞口低,而且很多中資企業工廠已由內地遷往其他地區,已不受美國關稅影響。

美國削減對華關稅詳情仍有待公佈,瑞銀相信最大機會出現的基本情境,是美國下調佔中國對美總出口比重35%的消費品之關稅,但同時對科技產品實施更具限制性的措施。瑞銀引述報導指,未來獲關稅豁免的中國商品約值100億美元,與獲徵收關稅商品之總值亦即300億美元相比,僅屬小部份。

JS環球生活與敏華料受惠

削減關稅對中國整體股市的影響,須視乎關稅調整之具體方案。在上述假設下,瑞銀料中國股市只能有限度地受惠對美出口商品關稅下調,因受惠股只屬少數,當中包括關稅佔其盈利比重多達25%的JS環球生活 (01691) ,而關稅佔盈利約7%至8%的敏華 (01999) 亦可望受益。

至於科技硬件供應鏈則可能因今次調整關稅而受打擊,因中國出口至美國的筆記型電腦及智能手機等商品,現時可獲關稅豁免,但據報未來或會面對更多限制性措施。

據瑞銀經濟師推算,中國出口會因美國移除所有對華入口商品關稅而有4%升幅,意味中國出口轉強或對內地經濟增長有利,即使整體作用有限。另外,港口營運商亦有望因貿易額上升而間接受惠,料美國出口每增加一成,港口營運商盈利會有2%增幅。

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