【下半年展望】瑞銀:中國GDP全年增速或超3% 中資股有望跑贏全球股市

股樓投資 19:06 2022/07/08

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上半年市場劇烈震盪之勢迄今尚未平息,瑞銀財富管理投資總監辦公室發布亞洲下半年展望報告,瑞銀指,市場美國經濟衰退的擔憂彌漫,而亞洲的抗震能力或相對較佳,因為下半年中國經濟將在政策的有力支持下逐漸復甦。利率攀升可能令成長股持續承壓,在此背景下,瑞銀看好價值股。信用債方面,瑞銀青睞存續期較短的亞洲投資級債券,因其票息收益可觀。

中國股票有望跑贏全球

瑞銀認為,中國封控最嚴厲的時期已經結束。中國經濟將呈現低通膨、政策支持增長復甦的態勢。瑞銀預測下半年GDP增長將加速回升至3%以上,全年增速可望超過3%。

下半年中國經濟料將在政策帶動下回暖,而美國和其他G10經濟體則可能放緩。鑒於中國的動態清零政策還將延續,瑞銀預計復甦進程將會有起伏且緩步前行,此外中美地緣政治風險也可能帶來一定的波動。在這種環境下,中國股票有望繼續跑贏全球股市。

中國方面,瑞銀認為投資者應在經濟重啟受益者和價值或週期股中取得平衡,前者有望在獲利復甦後見到估值上調,這包括出行相關的消費服務行業、運動服飾和家電等非必需消費品行業。此外,我們認為數位經濟、汽車、科技、工業和可再生能源等行業也存在機會。更多跡象顯示經濟活動逐漸復甦,可望在短期內成為股價上漲的催化劑。

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投資者應保持多元化配置

對投資者而言,重要的是保持多元化配置,建構充足的流動性緩衝以抵禦任何大幅下滑,並在機會出現時及時把握。

鑒於投資者對衰退風險的擔憂揮之不去,短期內市場環境可能持續震盪。不過,瑞銀認為亞洲為投資者提供了諸多機會。中國逐漸走出最嚴格的防疫封控階段,股價開始有所反彈。日本也終於放鬆邊境限制,為服務業帶來助力。瑞銀認為,與長期主題相關的股票的吸引力正在浮現,為逐步增加長期持倉帶來機會。

在股票之外,瑞銀認為亞洲短存續期高評等債券的機會浮現。此外,隨著美元強勢消退,亞洲貨幣(包括人民幣)應會在中期內回穩。瑞銀認為,隨著中國逐漸復甦,能源和工業金屬的供求基本面趨緊,週期型大宗商品應會上漲。

長期佈局:亞洲新經濟龍頭股

由於增長前景穩健且估值很低,瑞銀認為亞洲新經濟龍頭股再次提供不錯的風險回報。亞洲科技轉型仍處於早期階段,瑞銀預計各個主要行業的滲透率都將穩步上升。再加上管理層愈發重視獲利能力,瑞銀預計2022 年至2024 年企業獲利複合年均增長率將達到16%,遠超MSCI 亞洲所有國家指數6%的增速。

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責任編輯:黃苑筠

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