【港鐵66】瑞銀、高盛齊降港鐵目標價 瑞銀料半年多賺1.2倍 最新目標價42.3元

股市 16:51 2022/07/08

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【港鐵66】瑞銀、高盛齊降港鐵目標價 瑞銀料半年多賺1.2倍 最新目標價42.3元

港鐵公司 (00066) 下月公布中期業績,有大行指港鐵昨於「緘默期」前舉行電話會議講述最新業務進展,當中瑞銀、高盛及後出報告,均下調港鐵目標價。港鐵股價早段曾跌0.1%,報41.15元,臨近收市由全日低位41.4元反彈,收報41.4元,倒升0.5%,全日成交9325萬元。

瑞銀:經常性業務上半年或僅收支平衡

瑞銀報告指,該行預計港鐵今年上半年的盈利將達到89億元,按年升120%,主要是受物業發展利潤的推動。經常性業務的利潤可能會受到2至4月期間嚴重的疫情擾亂所影響,從而帶來一個大致收支平衡的時期。該行預計本地鐵路服務的乘客量將按年下降約12%,而在去年6月屯馬線第二期開通後,營運成本將按年略微上升。

瑞銀指,日出康城10期、黃竹坑站上蓋項目晉環在今年上半年獲得入伙紙,料相關利潤應在期內入帳。該行預計該兩個項目的淨利潤87億元。投資物業方面,該行預計物業租金收入將按年降3%,原因是去年租金出現負增長、香港零售業銷售額下降,以及上半年的額外租金優惠。該行引述港鐵表示,由於在2至4月期間停晚市堂食,其商場的零售銷售在上半年的表現低於香港的整體零售銷售。 在車站商業業務方面,該行預計車站商店租金收入將按年降5%,原因包括上半年的鐵路客流量減少。

瑞銀表示,對港鐵的估值是基於今年底每股52.9元的資產淨值的20%折讓,故將目標價從此前43.1元,下調至42.3元。評級中性。

高盛:東鐵線過海段對今年上半年收入貢獻小

高盛報告指,港鐵在昨日的電話會議提供最新業務訊息並沒大驚喜,由於變種疫情爆發,客流量和零售額的恢復趨勢,於今年上半年暫時受到影響。該行指,東鐵線過海段在5月中旬推出,對今年上半年的收入貢獻應該很小,估計九巴和城巴每天因東鐵線而損失約6萬人次的乘客,佔港鐵公司每天乘客量的1%至2%。

高盛仍認為,在未來幾年內,物業預訂的增加將推動港鐵的強勁盈利增長,尤其是平均售價相對較高的黃竹坑項目。總體而言,該行預測今年上半年的核心盈利為53億元,按年增長30%,主要由發展物業的利潤預訂增加(按年增長39%)所推動。

考慮到最新的客流趨勢和開發物業的利潤預訂時間表,高盛調整港鐵公司2022-24財年的每股盈利預測,並將其12個月基於資產淨值的目標價,由原先的53.9元,調整至53.5元。但維持買入評級。

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