【下半年展望】富邦潘國光:恒指料先低後高 下試19000點後年底重上25000點

股市 17:11 2022/07/05

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【下半年展望】富邦潘國光:恒指料先低後高 下試19000點後年底重上25000點

富邦銀行(香港)第一副總裁兼投資策略及研究部主管潘國光指,美國經濟已轉差,但相信聯儲局仍會繼續加息,惟未來兩次加幅有機會僅50點子。一旦美國經濟於今年稍後時間確認進入衰退,儲局11及12月的兩次議息會議有機會僅加息一次。他預期,美國加息周期將於年底結束,聯邦基金利率年底加至3.25厘後便會見頂。

隨著加息轉減息,潘國光料美國息口對美滙指數的支持屆時亦會減弱,後者第三季料升至約105附近便見頂,第四季至明年初回落至100或以下亦不足為奇。十年期美債息第三及四季料維持在3厘以下,第四季回落至2.75厘甚至是2.5厘亦有可能,明年初甚至可能低見2厘。

雖然美股受累實質利率由負轉正,但潘國光提醒美股盈利預測尚未下調,故美股仍未面對盈警衝擊。美股本月初料經歷一輪技術性回穩,惟標普500指數於儲局7月26及27日的議息會議後,亦即8至10月,可能將跌至恐慌性狀態,再度回調至3500點甚或更低水平。

看好金融股、能源股及政策受惠股

中國信貸周期去年底已見底回升,潘國光指這意味中國經濟約於今年中開始反彈,次季增長可望重返正數,有關因素連同監管放鬆,支持中港股市上半年下跌幅度少於外圍股市。鑑於中港股市估值相對美股有兩、三成折讓,他指已有不少機構投資者沽中概科技股買港股,以賺取兩者差價。

展望後市,他料恒指下半年料呈先低後高格局,月初與外圍齊齊回穩後將重新震盪,第三季受累美股惡化仍有機會下試19000點,但第四季至明年初於美國加息預期降溫而減息預期升溫下,恒指或攀升至25000點以上。

策略上他建議美股應逢高減持,港股則應耐性逢低吸納。他預期,港股升市不會僅集中一、兩個行業,但尤其看好受惠加息的金融股、受油價帶動的能源股,以及與十四五規劃、綠色能源、電動車相關的政策受惠股,科技股則料震盪偏穩。板塊反彈範圍廣泛下,投資者亦可考慮吸納指數。

港息方面,潘國光相信最優惠利率(P)於美國9月議息後加息機會大﹐大型港銀屆時料象徵式加息1次,港銀至12月也有機會進一步加息,即下半年P料合共上調50點子。

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記者:余倩敏

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