【大行看法】野村:美國經濟料最快第四季步入衰退 予中國及印度「增持」評級、對中資股看法更趨樂觀

股市 12:06 2022/07/04

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【大行看法】野村:美國經濟料最快第四季步入衰退 予中國及印度「增持」評級、對中資股看法更趨樂觀

美國經濟步入衰退的風險增加,野村證券認為,美國很可能於今年第四季開始衰退,而且衰退有更早開始的風險,除美國外,歐元區、英國、澳洲、加拿大、日本甚至南韓等發達國家於未來12個月亦有可能出現衰退。

美國經濟會連續五季出現倒退

野村指,即使美國步入衰退,料只是一個輕度衰退,即美國實質經濟增長從頂度回落至底部只有約1.5個百分點,與疫情大流通期間的10個百分點及金融危機的4個百分點相距甚遠,而且名義經濟增長亦不會出現衰退,對股市來說是利好消息。

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不過,野村經濟師估計,美國經濟會連續五季出現倒退,而且在經濟不確定性揮之不去的情況下,股市或陷入困境。參照歷史經驗,股市往往在經濟衰退期間觸底,故若野村的假設成立,拠資者可能要等待更長時間,才看到環球股市觸底。

過去一周中央給予更多放寬清零政策的訊號

環球股市調整下,野村相信,亞洲股票亦不能倖免,惟相信會產生差異化,相信亞股短線會在美國經濟硬著陸及軟著陸的討論下,大幅波動,但第三季末料會回穩,因美國通脹會回落,該行在亞洲只給予中國及印尼「增持」評級。

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野村表示,該行對於中資股看法更趨樂觀,因過去一周中央給予更多放寬清零政策的訊號,而且近日經濟數據顯示中資股最壞時間已過,3月已是MSCI中國指數的谷底。該行稱,部分中國科技股首季業績勝預期,中國PMI已自低位反彈,而且流入H股資金增長,股估值仍然吸引,而且投資者仍給予中資股「減持」評級,加上中國經濟及企業料在寬鬆政策料有強勁反彈,均令該行更堅持對中資股的樂觀看法。

野村指,雖然發達國家有衰退風險,但亞洲企業盈利仍有正增長,預期亞洲(日本除外)今年實質經濟增長4%,明年4.1%,並估計MSCI亞洲(日本除外)每股盈利今年增長7%,明年增長10%。

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