【下半年展望】大華繼顯料中國股市第四季走低 籲屆時由科技股換馬至防守股

股市 18:39 2022/06/28

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【下半年展望】大華繼顯料中國股市第四季走低 籲屆時由科技股換馬至防守股

大華繼顯預期,內地下半年投資環境充滿挑戰,因受防疫清零政策、儲局收緊幣策,以及俄烏戰爭的附帶損害困擾,預計內地全年經濟增長只有4%,季度實質增長則可望由第二季的1.9%加速至第三季的2.2%。

大華繼顯料內地增長動力不會大幅改善,原因是相信中央不會承諾提供持久的強勁財政刺激,指此舉會加重中央整體債務負擔,而且環球經濟亦處於下行。該行又指,中國對清零政策缺乏清晰的離場策略,將損害企業及消費信心,並妨礙下半年累積需求之釋放。

憂盈利增長收縮

該行又提到,在盈利前景疲弱下,中國股市進入第四季時將走低,並認為市場目前對今明兩年4.6%及17.2%的每股盈利預測增長,未來會雙雙遭到下調,前者甚至有機會被削減至負數。此外,該行指加息環境下增長放緩,連同股票風險溢價上升,都會壓縮股票的市盈率合理水平。

短期而言,大華繼顯相信在MSCI中國指數跑輸其他新興市場下,資金會流入中國市場,並首先帶動指數重榜股受惠,看好個別科技、媒體和電訊股,惟建議於第四季來臨前從科技、媒體和電訊股先行獲利,並換馬至較具防守性的板塊,如通訊服務、醫療護理及公用股。醫療護理板塊則尤其聚焦於醫療設備股及醫藥股,但提醒CRO股受累地緣政治因素。另外,電動車股及可再生能源股因碳中和與中國推動能源安全性,亦可獲看高一線。

大華繼顯的重點股份買入名單包括友邦 (01299) 、比亞迪 (01211) 、招行 (03968) 、潤啤 (00291) 、李寧 (02331) 、領展 (00823) 、龍源電力 (00916) 、敏實 (00425) 、網易 (09999) 、攜程 (09961) 及瑞聲 (02018)

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