【A股布局】A股逆勢跑贏外圍股市 獨立行情可撐幾耐?

股樓投資 13:04 2022/06/26

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中泰證券研究歷史上A股與美股的聯動性,發現自2000年以來,美股共發生過6次標普500指數跌幅超過15%的調整。在這 6 次下跌中,有4冷中美股市走勢背馳,主要因期間A股的經濟環境均相對溫和或復甦、貨幣政策以「我」為主保持寬鬆。對比下,當前掣肘美股的關鍵因素對A股影響甚微。

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第一,中美經濟周期和貨幣政策的錯位。國內5月經濟數據和信貸數據的回溫、穩增長措施加碼落地、疫後復工復產修復,國內經濟改善可期。反觀美國通脹持續高企,貨幣政策持續收緊,滯脹和緊縮之下出現經濟衰退擔憂。其次,外資的北上資金最近三周淨流入近800億元人民幣,國內資金甚至出現槓桿入場,流動性問題階段性緩解。

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但長期A股要走出更持續的獨立行情,取決於全球經濟周期的方向性變化。目前來看,不論是全球製造業PMI還是20國PMI按年改善比例,均處於下行期。在經濟下行壓力凸顯的大背景下,海外流動性收緊,中國經濟不可避免的受到海外衰退壓力的負面衝擊。

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撰文:林衛

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