【大行報告】大摩:阿里巴巴「618」GMV錄得正增長 惟復甦之路仍不明朗

股市 16:12 2022/06/24

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【大行報告】大摩:阿里巴巴「618」GMV錄得正增長 惟復甦之路仍不明朗

內地「618」購物節剛過,摩根士丹利指,阿里巴巴 (09988) 在「618」促銷期間的消費復甦力度令人鼓舞,總商品交易額(GMV)錄得增長,但基於外圍不明朗因素,復甦之路的可見度仍然偏低。大摩予阿里巴巴「增持」評級,美股(美:BABA)目標價140美元。

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大摩稱,阿里巴巴在傢俱、寵物及戶外用品領域都有健康增長,衣履方面則仍低迷,雖然變現能力在2022財年第四季回穩,但商家的支付能力則受到4至5月封城及GMV疲弱窒礙,管理層計劃,以改善整個用戶購物體驗。

大摩稱,由於短視頻平台競爭愈趨激烈,阿里巴巴相信,閉環式基建是電商業務的關鍵,串流平台只是價值鏈的其中一部分。阿里巴巴有能力提供綜合服務,包括產品供應、物流能力、商家支援措施,以鞏固平台上的用家。

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宏觀環境不明朗下,效率提升會是短期焦點,阿里巴巴預期,淘菜菜、淘寶特價版、數字媒體及娛樂業務的虧損將會逐步減少,本地消費者服務及Lazada則會強調效率,而淘寶特價版計劃將焦點由用戶轉移,改為提高購買頻率,淘菜菜則致力通過成本控制去提高區內訂單密度。

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大摩又指,阿里雲近日增長放慢,主要與互聯網行業,特別是線上娛樂及線上教育疲弱有關,而疫情封城導致項目付運延遲,加上損失一個重大的海外業務客戶,但阿里巴巴稱,金融服務、電訊及製造業行業在雲服務方面看到進展,對雲服務的長線增長及毛利率潛在充滿信心,目前專注於擴大規模及提升技術。

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