【下半年展望】光大證券料恒指上試25000點 看好石油、新能源、基建等板塊

股市 16:28 2022/06/08

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光大證券料恒指下半年上試25000點,看好石油、新能源、基建等板塊。

光大證券國際預期,下半年恒指有機會上試25,000點水平,該行對國企指數的下半年目標為8,500 點,而上證指數下半年的目標為3,500點。 面對上半年市況不佳,該行認為投資者可重點留意石油、新能源、基建及精選內房等四大投資主題。

光大證券國際證券策略師伍禮賢表示,相對去年,今年港股面對的較大投資環境變化,是低利率環境出現轉捩點,對資本市場流動性帶來一定考驗。但他認為,投資者仍不能忽略港股市場在過往長時間表現落後,以及其估值優勢,這些因素在最近外圍市況大幅波動的情況下,表現尤其明顯。展望下半年,他指困擾港股上半年走勢的因素仍存在,限制港股出現大幅反彈的空間。惟跟6個月前比較,港股新增一個重要正面因素,就是預期內地將採取更寬鬆貨幣政策,支持實體經濟平穩增長。

伍禮賢解釋,內地加強維持金融市場穩定性,料對港股帶來積極支持,港股下半年將出現「 向上反彈受限制, 往下回落有承接」的「上落市 」 局面。內地釋放積極訊號,努力實現全年經濟增長目標,預期內地下半年將延續積極的貨幣政策、加強促進內循環經濟,以及加大投放固定資產投資。另在穩定經濟成為最大基本面的前提下,他料早前受監管政策的行業更具復甦誘因。以上因素將抵銷部分環球利率上升及中美關係緊張的影響。至於中概股的監管談判及俄烏局勢發展,將成為影響港股處於「 上落市 」的潛在變數。

下半年投資部署可歸納為「GAS」三大主題

另外,光大證券國際產品開發及零售研究部主管陳政生表示,2月下旬爆發的俄烏衝突,成為上半年最大的「黑天鵝」,導致商品價格飆升,故相信央行藉加息壓抑通脹的力度不會手軟。宏觀而言,從通脹、經濟增長及估值角度分析,亞洲區板塊明顯較為吸引。他又認為,下半年投資部署可歸納為「GAS」三大主題,分別是Green環球綠色投資、Asia Equities亞洲股票,以及Short Duration Bonds短存續期債券。

陳政生續指,過去3年擁有ESG概念之股票,表現超越傳統指數。亞洲股票方面,區內通脹預測為3.2%低於歐美,而經濟增長估計為4.9%,勝於環球的3.6%,故亞洲的滯脹風險遠低於其他地區。從估值而言,MSCI 亞洲( 日本除外 )指數預測市盈率為11.77 倍,其每股盈利現時為53.46,兩項數據均反映亞洲股票屬吸引水平。另外,內地政策近日吹暖風, 不論是平台經濟、內房板塊或基建等均出現積極訊息,配合全面擴大內需的政策,為實體經濟和資本市場注入強心針。

市場預期美聯儲今年還有5次加息陳政生認為對長年期債券將構成較明顯影響,投資者可透過配置短存續期債券來減低利率風險。他又認為,加入短存續期債券,減少持有長年期債券, 可減低加息對投資組合的影響。 

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