消費券刺激消費效果明顯

股市 12:00 2022/06/03

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理論上,供給和需求的匹配才能形成完整的經濟迴圈,只有供給或者只有需求都會造成經濟的不健康運行。

如果在經濟平穩、需求旺盛的時期,關注供應,讓企業通過發展更有效率的供應來創造新的需求,帶動經濟增長完全可行;不過如果在經濟低迷、信心不足的時期,民眾通常傾向節衣縮食而不是擴大消費,這時候,再有效率的新供應恐怕也難以創造足夠的需求,照舊把關注點放在供應上,效果可能就未必很好。

具體而言,由於疫情和經濟持續走弱的影響,民眾已經普遍進入減低消費、存錢防風險狀態,人民銀行公佈的4月金融資料顯示,在貨幣政策放寬的背景下,民眾的住房貸、消費貸、經營貸不僅不增長、反而全面下降,不願消費和投資的傾向相當明顯。

在這種情況下,僅僅把關注重點放在企業身上,例如只注意給企業減稅降費等,忽視需求不足的問題,就可能會面臨有供應但需求跟不上的困難,如果長期需求不足,經濟迴圈無法很好運行,最後企業照樣未必可以生存下去,令刺激經濟的效果事倍功半。

截至到目前,內地全國性刺激消費的政策主要在汽車消費領域,影響面有限。一些地方政府也向當地民眾發放消費券,不過規模一般都不大,無法形成全國熱點。

在民眾對前景信心薄弱、進入消費收縮狀態後,不採用直接刺激民眾消費欲望的政策,就很難提振消費,也就無法令經濟進入供應與需求匹配的健康迴圈。因此,中國政府可能需要考慮加大刺激消費的力度,將更多的資金用於幫助民眾消費,例如大規模發放消費券等,否則,經濟快速恢復就不易實現。

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撰文 : 楊玉川 華大證券首席宏觀經濟學家 行政總裁

欄名 : 山外看山

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