【國際油價】瑞信謝穎匡:油價難回落100美元之下 原油供需缺口大、油企增產克制

股市 16:20 2022/05/31

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【國際油價】瑞信謝穎匡:油價難回落100美元之下 原油供需缺口大、油企增產克制

油價於高位徘徊,瑞信亞太區證券研究董事謝穎匡接受本報專訪時表示,2020年爆發疫情後,全球能源格局有重大轉變,當年全球封城,導致原油需求大減,沙特阿拉伯及俄羅斯又打價格戰,一度令油價出現負數,其後油組達成協議大幅減產,原油供需回到平衡點,及後經濟逐步復甦,「現時全球原油總需求差不多回到2019年疫情前水平,汽油及柴油需求甚至已超過2019年高位,只有航油需求僅及疫情前60%至70%」。

油企更注重增加派息及回購

謝穎匡稱,能源價格上升導致通脹升溫,即使剔除俄烏戰爭帶來的政治溢價,今年原油市場的供需平衡偏緊,足夠支持今年油價徘徊約85至90美元,而俄烏戰爭爆發後,引起西方各國制裁,不少國際油企亦退出俄羅斯,令俄油出口受到影響,基於俄羅斯是全球第三大產油國,故俄油供應遞減下,原油供需缺口因此更大,導致油價企於高位,預期油價今年回落至100美元以下的機會偏小。

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謝穎匡指,對未來數年油價走勢樂觀,故相對偏好上游油企,「過去油股無甚投資價值,因股息並不穩定,但現時增派息是國際油企的大趨勢,加上油企股價仍有上行空間,故現時投資石油股仍有價值」。

他指出,今次的原油上升周期與昔日不同,過去美國頁岩油企在油價上升時,由於收入及盈利均上揚,故會投入更多資源於提高產量上,資本開支大幅增加,但近年市場提倡要提高股東回報,增加派息及回購,頁岩油企面對股東壓力下,未有大幅增加資本開支,在增加產能方面非常克制,導致現時能源供應仍未恢復至疫情前水平。

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