【6月部署】平安:交易邏輯由震盪期轉向復甦 行業配置側重景氣度

股樓投資 14:26 2022/05/29

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平安證券報告指,市場在5月份的反彈後迎來震盪整固。本輪市場的疫情修復走勢和2020年的不太一樣,經濟修復的進程需要更多時間,市場的超跌反彈在最壞預期改善後接近尾聲。一是國內經濟增長壓力更大;二是穩增長政策更注重多維度布局,圍繞基建、平台經濟、消費、房地產風險等陸續落地;三是海外環境的不確定性復雜性仍在上升,聯儲局收緊流動性仍在途,地緣政治衝突反覆,能源和糧食的通脹成本仍在攀升。

此外,市場交易邏輯在震盪期轉向復甦,會經歷經濟復甦和穩增長政策效果的反覆評估。本輪反彈呈現結構性的特徵,主要集中在製造業,即此前調整過多的行業板塊。4月27日以來,汽車、電力設備、國防軍工和有色金屬的反彈幅度最大。

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在這一段震盪期的行業配置更重景氣。反彈之後,市場的交易邏輯會更多回歸至盈利景氣,一是政策加碼的行業方向,二是需求仍有韌性的方向。綜合來看,該行一方面建議關注政策加碼的新基建,包括能源和數字基建、汽車消費等,另一方面建議關注需求仍有韌性的半導體產業鏈,以及新能源汽車產業鏈。

 

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撰文:林衛

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