【中國經濟】瑞銀:內地防疫限制政策放鬆速度和力度或不及2020年 料下半年經濟復蘇明顯弱於2020年

宏觀解讀 17:29 2022/05/27

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【中國經濟】瑞銀:內地防疫限制政策放鬆速度和力度或不及2020年 料下半年經濟復蘇明顯弱於2020年

瑞銀投資銀行亞洲經濟研究主管暨首席中國經濟學家汪濤表示,預計今年5至6月中國經濟活動僅溫和好轉,第二季GDP環比折年下降8%、同比增速顯著放緩至1.4%,該行認為鑑於Omicron極易傳播,防疫限制政策放鬆速度和力度可能都不及2020年,因此下半年經濟復蘇將明顯弱於2020年,預計今年全年GDP增長3%。

 

汪濤指,更嚴格、持續時間更長的防疫限制,疊加更顯著的運輸及物流擾動,給追蹤當前疫情形勢和增長動能帶來新挑戰。基於多項高頻資料和瑞銀中國每日經濟活動追蹤,構建兩個中國經濟活動綜合指數,以便投資者及時追蹤整體經濟情況,包括涵蓋卡車貨運量、鋼鐵產量、港口貨物輸送量、房地產銷售、汽車銷售的「中國工業及投資指數」;以及涵蓋交通擁堵、地鐵客流量、房地產銷售的「中國消費及服務業指數」。這兩個指數與相對應的官方經濟活動增長和PMI資料的相關性均較高。

 

內地消費者活動仍非常低迷 居民出行受限

 

4月中旬以來,貨運及物流擾動的情況好轉。瑞銀中國工業和投資指數(旬度)從4月中旬同比下降21%,邊際改善至5月中旬的同比下跌15%,主要得益於整車貨運量和港口貨物輸送量好轉。瑞銀中國消費及服務業指數亦有改善,從4月初的同比下跌37%,收窄至5月中旬同比下降31%,表明消費者活動仍非常低迷、居民出行依然受限。由於北京防疫限制收緊,地鐵客運量在4月底回升後5月再走弱。5月前三周30大中城市的房地產銷售面積依然深陷50%以上的同比下跌。整體而言,瑞銀中國經濟活動綜合指數跌幅收窄,從同比下滑29%,回升至同比下滑23%.

 

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