【大行報告】騰訊績後大行趁機削價 一文看清券商料騰訊業務何時見底(附最新目標價)

股市 16:32 2022/05/19

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【大行報告】騰訊績後大行趁機削價 一文看清券商料騰訊業務何時見底(附最新目標價)

騰訊 (00700) 今年首季非國際會計準則(non-IFRS)經調整溢利按年跌23%,季度收入無增長,遜於市場預期。內地疫情對經濟活動衝擊在第二季加劇,券商趁騰訊公布首季業績後趁機下調目標價,但未有更改投資評級,普遍預期騰訊第二季各項業務仍面對下行壓力,料今年第4季至明年才有較明確反彈。

在幾乎全線券商下調目標價後,騰訊全日股價跌6.5%,收報341.8元,成交達204億元。

圖看主要券商對騰訊最新目標價

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騰訊遊戲收入最快下半年復甦

騰訊首季手機遊戲收入按年下跌,惟2019年第一季度以來首見。在內地停發遊戲版號、未成年人控制措施的影響未全面反映下,券商料騰訊第二季遊戲業務收入未見底,大摩預計,騰訊第二季遊戲業務收入將按年跌4%,而且國際遊戲業務高基數影響潛在增幅,年內難有明顯增長。

在券商中較樂觀的高盛表示,騰訊在遊戲市場佔有率仍有增長,而且3月份本土遊戲收入改善,料趨勢可在第二季延續,預期在未成年人監管影響消減和新遊戲支持下,騰訊遊戲業務下半年已有較明顯復甦。

廣告收入前景更差

相對遊戲業務,各券商預料上海疫情對騰訊廣告收入影響更大,大摩料騰訊第二季廣告收入再按年跌25%,料明年各項業務才開始重新增長,降低今明3年收入和利潤預測,目標價由480元減至450元。

摩通也指,疫情所帶來的暫時性影響將在6月開始緩解,而業務戰略和消費者行為轉變的影響則可能持續幾個季度,但第四季經調整溢利可恢復按年增長27%,目標價由470元削至440元。

高盛預期,騰訊第二季整季收入將按年跌3%,調整後營業利潤更跌20%,但同樣看好下半年改善,廣告收入在第四季重錄增長。不過,隨該行調整多項預期,目標價由644元降至559元,但維持騰訊確信買入名單。

富瑞認為,內地疫情影響騰訊業務恢復能見度,但目前仍預期騰訊下半年業務可轉勢,目標價由580元減至500元。

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