【理財智慧】保證2.5厘綠色債券首日見紅 一文了解點解會蝕 應該如何部署

理財智慧 11:25 2022/05/20

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首批由香港政府發行的綠色債券原定於3月推出,後因為疫情原因最終廷至4月才登記,綠色債券的利率與通貨膨脹掛鉤,保證最低2.5厘,只限港人申請,並於日前派彩,每位申請者最終都獲得至少「四手」,在今日﹙19日﹚綠色零售債券(Green Bond,政府綠債二五零五;4252)正式在聯交所上市,現報99.75,帳面蝕25元,以下便會分析當中原因。

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首日見紅
如果與銀行現時的定期存款比較,綠色零售債券每年保證2.5%的回報,而且每半年派一次利息,因此如果與銀行存款比較,其回報是具吸引力的。因為參考過往iBond的經驗,在隔日上市後大多都賺幾百元,因此不少的財經新聞都建議投資者可以考慮認購,起碼都是一項無風險的投資回報,因此今次「見紅」都始料不及。

美國加息
跌破招股價的主要原因是與美國加息有關,為了壓抑通脹的壓力,美國聯儲局在今年進入加息周期,而且加息的程度也較預期快,加上預期仍有加息的空間,因此對於債券價格有負面影響,因為債券回報愈高、也會壓低其價格。同時,預料未來三年聯儲局仍是鷹派主導,加息陸續有來,因此減低市場吸引力。

供過於求
由於參考過往經驗,不少人都考慮「即買即放」,每手起碼賺幾百元。但是派彩時已得知「坐四望五」,都反映社會對於認購不算熾熱,但未預計到最後要「蝕住走」。加上不少投資者都想在首日盤賺錢,特別是用孖展購買的投資者,他們需要補倉或支付孖展成本,因此首日供應極多,甚至低見99.45。

如何部署
如果購買了綠色債券讀者,不希望「蝕住走」可以幾日後才再在市場出售,因為預計首幾日有一批用孖展投資者先放賣,可以等他們走貨後才再在二級市場轉讓。同時,也可以考慮長期持有,因為是保底2.5厘,在美國加息的影響下,可能會有高於高於2.5厘的回報,如果到時回報不錯的話,到時再轉賣也可以圖利。但讀者也要留意,如果當日用證券商申請,要留意會不會有存倉費用,減少不必要的開支。

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責任編輯:陳佳恩

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