美衰退憂慮上升 人民幣跌勢稍緩

宏觀解讀 13:22 2022/05/19

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聯儲局在調控市場對收緊貨幣政策的預期似乎意猶未盡,主席鮑威爾更指出通脹若不回落,加息行動將不會罷休的論調。同時,亦有委員表示將利率調升至中期水平之上一段時間,將有助抑制通脹。由是觀之,即使聯儲局將未來兩次會議各加息半厘,似乎並不足以引導通回落,最終聯儲局或需要加息至3%水平,才能抑制通脹風險,經濟出現硬著落的風險攀升。現時市場焦點乎已經從通脹轉移至經濟衰退,滯脹風險不利風險資產走勢,投資者亦無意與聯儲局作對,股市短暫反彈過後再度大跌,美匯仍在高位運行,但假如經濟衰退殺到,聯儲局對通脹容忍度上升,可能導致美元回吐。

人民幣匯價開始在6.7至6.8水平找到支持,或結束單向貶值趨勢。近日,中國政府繼續發聲穩定市場,表示將採取更多政策行動支持經濟及科技企業。儘管中國領導層面作出明確政策指示,投資者仍然等待政策落實出台,顯示投資信心仍然疲弱。經濟下行風險加大無容置疑,而政策支持力度卻是未知之數,一旦5月份經濟數據未有改善,人民幣的反彈將仍然乏力。

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撰文 : 張建泰 瑞穗銀行東亞資金部首席亞洲外匯策略師

欄名 : 外幣滙穗

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