【攜程9961】短途出遊與內容策略成新動力 攜程恢復速度勝同行

股樓投資 12:58 2022/05/19

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華安證券報告指,疫情期間出行具有短途化趨勢,遊客平均出遊距離及目的地平均遊憩半徑均有收縮趨勢。攜程(09961)以短途旅行及低星酒店為切入點吸引用戶基數較大的低綫城市用戶,2020年超過40%的新交易用戶來自三綫及以下城市,低星策略初見成效。公司制定「三步走」的內容策略,與商戶合作振興旅遊經濟,通過供應商直播、旅遊內容種草分享、平台推薦榜單、熱門話題等方式,觸達用戶並轉化,目前內容生產數量、互動用戶數量及平均觀看時長均有增加,後續隨着內容轉化率的提升,有望帶來新增長。

另一方面,攜程在垂直領域深耕細作具備強壁壘,2021年恢復率優於行業。攜程的酒店及機票預訂GMV均處行業領先地位,交通票務與酒店旅遊相輔相成,已經形成多品牌矩陣,滿足國內外不同場景的預訂消費需求,加之後台多元數據及綫上運️營工具向商戶賦能,公司產品及服務能力具備強壁壘,公司2021年GMV已恢復至2019年58%,恢復情況領先於行業大盤,體現了強韌性。

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該行認為,公司業務主要包括酒店預訂、交通票務、旅遊度假及商旅管理四大領域,均處行業領先地位,酒店預訂及交通票務為主要營業收入。短期受到疫情擾動,但隨着國內疫情的逐步穩定,旅遊行業及民航運️輸行業將逐步恢復,公司作為行業龍頭,有望獲得強於行業的恢復速度,長期看好公司在垂直領域的優勢地位,加上公司在內容及短途旅遊戰略領域的加碼,對應合理股價為214元,首次覆蓋,給予「買入」評級。

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撰文:林衛

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