聯儲局緊縮恐慌持續 人民幣跌破6.8水平

宏觀解讀 16:50 2022/05/12

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自聯儲局加息半厘後,美匯仍然維持強勢。儘管美國4月份通脹數據輕微回落,仍然處於近40年高位的同比8.3%,短期內聯儲局不太可能減慢加息步伐,即使其他主要央行轉軚加入收緊貨幣政策行列,加息幅度也追不上聯儲局,造成美元持續強勢。與此同時,投資者開始擔心,聯儲局在未來數月連續加息半厘後,亦未必可以降低通脹,聯儲局的最終加息目標水平難以預測。息口政策和經濟前景越來越不明朗,環球股市反彈無力並節節下挫。

美元強勢下,一眾亞洲貨幣全線下挫。其中,人民幣進一步走弱,離岸人民幣跌破6.8水平。中美息差逆轉,加上疫情下封控措施持續,工場停擺貨運不行,中國的巨大貿易順差難以持續,投資者調低中國經濟前景,令人民幣貶值趨勢重臨。另一方面,人民幣一籃子指數仍然維持在100水平以上,人民銀行似乎並不急於出手支持人民幣匯價,之前下調外匯儲款準備金率的力度不足,亦助長人民幣看空情緒。港匯亦低見7.85弱方兌換保證,觸發金管局入市買入港元干衛聯繫匯率,考慮現時港元流動性處於較高水平,以及較快速的聯儲局加息步伐及抽走流動性速度,筆者預期港元弱勢將會持續4至5個月,與2018年港匯跌至7.85水平時間相若。

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撰文 : 張建泰 瑞穗銀行東亞資金部首席亞洲外匯策略師

欄名 : 外幣滙穗

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