【90後財務自由人】美國通脹短期難回落 買咩類型投資產品較有利?

理財智慧 17:25 2022/05/13

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上月美國通脹創40年來新高,令美國聯儲局暗示5月可能要加息0.5厘。到底通脹會否持續高企,甚麼類型投資產品比較有利?

筆者認為,通脹難以在未來半年大幅回落。3月份公布的生產物價指數(PPI)反映製造商成本上漲11.2%,預視未來幾個月製造商將會轉嫁成本給消費者,令消費者通脹持續高企。另外,高通脹已經成為美國市民集體預期,導致薪金通脹同樣高企,3月份達到9%。薪金通脹將會導致企業成本上升,直接影響消費者通脹狀況。再長遠一點的通脹就比較難預測,將會取決於俄烏戰爭發展,以及全球疫情將會繼續影響企業成本。

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美國3月份數據顯示失業率下跌至3.6%,反映仍然未出現滯脤,但是這個風險正在增加。未來加息政策將會令美國經濟降溫,聯儲局必須在壓抑通脹及保持經濟增長兩大目標取得巧妙平衡,盡量令到通脹減低,同時經濟能保持復甦。

另外,國際局勢緊張,中美脫鈎導致貿易壁壘提升等風險因素亦會令企業成本上漲,將增加滯脤風險。宏觀環境對不同資產類別大有影響,因此投資者應該盡量審時度勢,調整投資組合。例如,2020年低通脹及低息環境令到「發夢增長股」爆升,到現在步入高通脹加息周期,就大幅回落。

高通脹環境,債券及定額回報投資產品(Fixed Income Instruments)相對不利,因為定額的現金流回報購買力及實際價值將會持續下跌。

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發夢型增長股同樣不利,原因是企業大部分現金流來自若干年之後,當利息提升的時候,估值會得到較大的折讓。

相比之下,較為具投資價值的資產類別有數樣:通脹掛鈎債券,公用股,黃金,房地產或房托,及某些能夠受惠通脹的股票。通脹掛鈎債券,例如綠色債券的派息與通脹掛鈎,令投資者在通脹升溫的時候得到保值效果。

至於公用股,若果有利潤管制的話,會能夠在高通脹環境下加價,至少有保值效果,而且對經濟增長敏感度較低。至於黃金及房地產同樣是供應有限的保值投資。股票方面,除了資源股之外,有加價能力,不受原材料價格大幅影響,以及已經盈利化的公司會比較有投資價值。

撰文:Ryan (陳懷恩)

90後,2013 年創業,過去數年將累積到的盈利,進行有系統的股票投資,有幸30歲前達至財務自由。現在除了營運生意外,最大的興趣是每天在商場上以貼 地實幹的生意人經驗及眼光,分析上市企業,挑選及投資優質股票。另外亦在「30歲財務自由」YouTube頻道免費分享投資知識。

*以上內容輯錄自第758期《90後財務自由人》 

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責任編輯:陳楚琨

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