【大行報告】摩通:小米股價未來數月無上升動力、降至「中性」 大和料首季經調整盈利跌五成兼削目標價(第二版)

股市 13:42 2022/05/12

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【大行報告】摩通:小米股價未來數月無上升動力、降至「中性」 大和料首季經調整盈利跌五成兼削目標價(第二版)

摩根大通表示,由於智能手機及物聯網(IoT)需求疲弱,加上電動車投資增加導致成本上揚,因此調低小米 (01810) 2022及2023年經調整盈利24%及31%,以反映成本增加及需求疲弱。摩通並將小米評級降至「中性」,目標價12.5元。

「雖然小米坐擁龐大現金,淨現金比率相當於市值13%至14%,股價亦跌至吸引水平,但看不到任何巨大誘因可推升股價,同時未來數季每股盈利更有下調壓力。」

雷軍:小米智能工廠第2期料明年底開始投產【下一頁】

摩通指,由於安卓(Android)智能手機需求低迷,不預期小米股價於未來數月會有上升動力,同時物聯網部分領域需求偏低,互聯網服務增長亦難以抵銷硬件盈利偏低的負面影響。該行估計,小米在電動車項目上,每年投資額料維持在35億至40億元人民幣,將對未來1至2年盈利構成重大壓力。

大和資本亦看淡小米前景,指由於內地疫情升溫,加上地緣政治緊張,調低小米2022年智能手機付運量至1.83億部,並調低小米目標價25%至12元。「由於供應鏈正常化料延遲至下半年才出現,加上東歐銷售欠佳,預期小米今年手機付運量約1.83億部,較之前估計減少4%。」

大和:小米首季手機付運大減與疫情及芯片短缺有關

小米將於5月19日公布首季業績,大和預期,小米首季收入料按年跌6%,主要由於智能手機收入跌12%,但部分料被物聯網收入升5%及互聯網收入9%所抵銷,基於小米持續在研發方面投入,估計小米首季經調整盈利按年大減五成至28億元人民幣。

大和引述Canalys數據指,小米首季全球智能手機付運量減20%至3900萬部,低於該行預期的4300萬部,主要與中港疫情重燃,持續芯片短缺及高運費有關。

花旗:小米前景面臨挑戰惟下半年有季節性復甦

大和調低小米2022至2023年收入5%至8%,盈利亦降7%至19%,以反映智能手機付運減少,而股價要重拾動力,需要供應鏈改善或地緣政治緊張局勢出現突破。

花旗亦預期,在加息、新興市場貨幣貶值、通脹升溫及經濟衰退多重憂慮下,小米前景面臨挑戰,故下調對小米2022及2023年盈利預測,但料今年下半年會出現季節性復甦。花旗維持小米「買入」評級,目標價降三成至19元。

(第二版加入大和及花旗)

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