【大行看法】大摩:貨幣寬鬆政策周期正形成、中資股震盪料短期持續 4大指標可顯示股市轉勢(附恒指目標價)

股市 09:56 2022/05/11

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【大行看法】大摩:貨幣寬鬆政策周期正形成、中資股震盪料短期持續 4大指標可顯示股市轉勢 

中港股市今年來劇烈波動,摩根士丹利預期,基於疫情關係,而且環球地緣政治升溫,加上宏觀經濟增長放緩,美國聯儲局啟動縮表,中資股的震盪短期將會持續,而貨幣寬鬆政策周期正在形成,但周期持續時間及規模視乎疫情受控情況。

地緣政治緊張削弱短期估值重估的機遇

大摩稱,MSCI中國指數經歷14個月調整後,正朝熊市後期進發,但末段走勢仍然顛簸。變種病毒Omicron擴散,引發宏觀經濟向下,但在聯儲局啟動縮表的環境下,限制了中國立即放寬政策的可能性,而外圍的地緣政治緊張亦削弱了短期估值重估的機遇。

根據MSCI中國指數、恒指、國指及滬深300指數於2023年6月目標價,意味各指數的潛在上升空間分別約9%、7%、8%及10%。

維持中資股「與市場同步」評級

大摩認為,政治局會議釋放正面訊號,但該行維持中資股「與市場同步」評級。大摩稱,歡迎近日中央表示會進一步放寬政策,並將焦點放在加強基建、放寬購置房地產限制、完成監管重置等,惟相關利好因素或會為上述的負面元素所抵禦,意味中資股短期下行風險更多。

大摩對亞洲指數最新目標價:

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該行指,有四大指標可見中資股向好:(1)持續供應鏈修復,放寬疫情的防疫措施限制;(2)有相關政策落實政治局會議的方向,如進一步放寬,監管重置有良好指引,推出有助房地產市場回穩的措施;(3)人民幣喘穩,地緣政治及縮表帶來的憂慮及波動性已完全反映在大市上;(4)中美在審計方面達成協議,中資股重啟海外上市計劃。

看好原材料及工業股

大摩續看好A股多於離岸中資股,因短期可受惠於潛在政策放寬,而且資訊科技(IT)、工業及綠色經濟亦帶來長遠投資機會,而最新推出的個人退休金計劃亦有助支持機構參與股市。

大摩繼續看好原材料及工業股,因可受惠於中央加強基建活動,並偏好防守性股份,如派息股及公用股。該行對消費相關行業持審慎態度,如零售、汽車及消費必需品股,而在宏觀經濟壓力下,房地產市場銷售反彈的時間或較長,故對內房股持觀望態度。

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