【大行報告】摩通對銀行股未來12至18個月看法「正面」 料本港明年上半年才加P(附個股目標價)

股市 16:07 2022/05/10

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【大行報告】摩通對銀行股未來12至18個月看法「正面」 料本港明年上半年才加P

香港銀行股已公布首季營運表現,摩根大通指,中銀香港 (02388) 及渣打 (02888) 業績勝預期,相反滙豐 (00005) 及恒生 (00011) 在資本及派息方面令人失望,加息周期下,加上第五波疫情逐步消退,預期銀行股在未來數季的經營表現會有改善,重申對銀行股未來12至18個月「正面」看法,預期短線中銀香港及渣打股價將會跑贏。

渣打料全年淨息差平均升至約1.4厘【下一頁】

摩通指,相對於滙豐及渣打首季香港業務經營溢利跌逾四成,中銀香港仍錄得1%增長,主要由於貸款增長更高,費用收穩定及交易收益可觀,加上有效管理利率風險,帶動減值準備前經營溢利(PPOP)按年升7.2%。

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美國早前加息半厘,摩通表示,未來數季影響淨息差(NIM)的兩個關鍵因素,分別是港美息差(LIBOR-HIBOR)及最優惠利率(P)變化。港美息差現約為60點子,若聯儲局於6月再加息0.5厘,預期港美息差會超越130點子,這將會推動港滙跌至7.85的弱方兌換保證,觸發金管局出手干預。

高盛料香港銀行股今年迎轉折點【下一頁】

摩通預期,HIBOR會於6月底開始快速上揚,意味NIM為銀行帶來的收益料提早於第三季顯現,而非該行早前估的第四季末。與此同時,除非1個月HIBOR升越120點子,否則大型銀行很大可能會於明年上半年才會上調最優惠利率。

摩通稱,銀行股今年來跑贏大市,較恒指高約23個百分點,目前銀行股估值仍吸引,而息差擴闊及貸款增長改善,預期會帶來未來數季銀行股的表現,推動股價上揚,而該行對銀行股的偏好,依次為中銀香港、恒生、渣打及滙豐。

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