【大行報告】銀河聯昌:市場對內房看法審慎、僅10%「增持」 或有更多內房支持措施推出、偏好5股

股市 11:51 2022/05/06

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【大行報告】銀河聯昌:市場對內房看法審慎、僅10%「增持」 或有更多內房支持措施推出、偏好5股

中央今年來連出多招救內房,但內房市場未有起色,內房股表現仍黯淡。銀河聯昌證券報告指,過去兩周該行與約60名投資者會晤,大部分投資者均對內地房地產市場持審慎態度,約70%投資者予內房股「減持」評級,20%予「中性」評級,只有10%評級為「增持」。

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銀河聯昌指,綜合投資者反饋,兩大原因投資者對內房卻步:(1)房地產措施尚未見到有成效;(2)內房銷售仍然低迷。現時投資者持有的內房股大多為華潤置地 (01109) 、中海外 (00688) 或萬科 (02202) 等高防守性股份,至於高啤打值(beta)股份,如旭輝 (00884) 、合景泰富 (01813) 、碧桂園 (02007) 、時代中國 (01233) 、寶龍 (01238) 等,亦獲部分投資者青睞。

內地投資者對內房的看法比外資更悲觀

報告稱,現時內地投資者對內房的看法,比海外投資者更悲觀,主要由於(1)本土市場氣氛疲弱,(2)與發展商及內房市場相關的負面消息遍布,(3)整體經濟環境走弱。

今年首4個月,內房銷售按年跌48%,與市場情緒低迷及更多城市封城有關,隨疫情逐步受控,相信內房銷售會自6月起逐步恢復,而從長線角度看,內房銷售已於2021年見頂,2022至2024年銷售料跌20%至30%,但進一步再大跌的可能性不大,因首置買家銷售比重較高,而且市場有升級需求。

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銀河聯昌認為,近日政治局會議的政策立場或意味內房市場有更多支持措施,料有助帶動內房銷售反彈,加上內房股估值吸引,維持內房股「增持」,中大型內房股偏好龍湖 (00960) 、旭煇及碧桂園,小型股則偏好時代中國及合景泰富。

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