【板塊點睇】天風看好Q2穩增長主綫機會 建築基建業績彈性高

股樓投資 12:14 2022/05/06

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根據主要建築公司的最新季績,天風證券發現超預期個股主要存在於央企和地方國企,驅動因素主要為第一季基建發力強度較高;國資委要求基建央企第一季開門紅;地方基建高景氣;建築工程受疫情影響相對較小,也沒有成本上升等不利因素。展望第二季,建築基建板塊業績增長趨勢與第一季相比可能基本穩定,具備改善空間的主要是此前受地產影響較大的裝飾板塊,以及部分生產型鋼結構企業。

展望2022全年,該行認為穩增長主綫有望貫穿全年,地方國企和央企的業績確定性較高,鋼結構龍頭仍有望實現較好的業績增長。價值品種估值修復維度下,地方國企龍頭有望享受區域性基建高景氣,經營效率提升帶來的利潤彈性已初步顯現,中長期兼具穩健增長與報表質量改善機會。

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此外,央企市占率提升支撐營收持續增長,降槓桿完成後,股本回報率(ROE)仍具備明顯的向上彈性,隨着央企利潤釋放能力和意願不斷加強,亦具備較強的估值修復的彈性,推薦中國交建(01800)、中國建築(03311)、中國中鐵(00390)、中國鐵建(01186)等。

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撰文:林衛

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