【潤泥1313】興業:加大周期板塊配置加度 潤泥目標價看8.1元

股樓投資 12:02 2022/05/06

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興業證券報告指,華潤水泥(01313)第一季自產自銷部分量下滑34.2%,盡管售價維持高位,難以抵消固定成本攤銷和煤價上漲帶來的成本增加。期內,水泥與熟料均價為每噸435元,上漲73元;固定成本攤銷和煤價上漲共同造成水泥與熟料噸成本上漲每噸76元至331元,導致噸毛利減少每噸4元至104元。

不過,政治局會議提出「加大宏觀政策調節力度,扎實穩住經濟,努力實現全年經濟社會發展預期目標」、「支持各地從當地實際出發完善房地產政策,支持剛性和改善性住房需求,優化商品房預售資金監管」,預計疫情緩解後穩增長政策會重點發力,水泥公司業績逐季改善,建議加大對周期板塊的配置力度。

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該行預計公司今後三年收入變幅將為-6.3%、0%及0% , 歸母淨利潤分別-9.5%、+4.2%和+4.2%,以現價計,今年預測市盈率約6.5倍,目標價為8.1元。

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撰文:林衛

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