【大行報告】贛鋒鋰業績後大升12% 大摩:鋰產品加價令毛利率大增、潛在升幅逾7成

股市 13:42 2022/04/27

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【大行報告】大摩:贛鋒鋰業受惠鋰產品加價令毛利率大增 予「增持」評級、目標價163元

贛鋒鋰業 (01772) 昨晚公布首季業績,摩根士丹利指,贛鋒鋰業受惠鋰產品自去年第四季尾起加價,毛利率升至66%,予「增持」評級,目標價163元。贛鋒鋰業午後升幅急擴大,最新升12%,暫報92.1元,成交增至7億元,大摩目標價相當於看好贛鋒鋰業潛在升幅仍達77%。

摩根士丹利指,公司毛利首季按季升87%至35億元(人民幣,下同),毛利率更是按季大增20個百分點,反映鋰化產品與鋰輝石濃縮物的價差逐步擴闊。

贛鋒鋰業今年首季列帳盈利按年增6.4倍至35.3億元,與去年全年賺51.75億元相比,贛鋒鋰業今年首季盈利已接近去年全年的7成。扣除非經常性損益的淨利潤大增9.6倍,大致符合預期。

投資收益方面,由去年第4季的7,600萬元大增至今年首季的4.4億元。該行指,當中主要來自澳洲Mt Marion鋰項目、中國青海銀平鋰鹽項目。即使Mt Marion鋰項目出貨量減少,但其鋰輝石濃縮物價格按季升69%至每乾噸(dmt)約1,950美元。

從行業整體看,鋰產品市場供應仍緊張,預計國內鋰價料自內地因疫情解封後回穩並反彈,而早前新能源產業受阻情況將逐漸紓緩。

該行又預計,今年贛鋒鋰業盈利增長動力來自氫氧化鋰產品加價。據中國海關數據,氫氧化鋰由1月22日的每公斤19.3美元升至3月份的每公斤33.5美元,並料氫氧化鋰產品加價可蓋過鋰輝石濃縮物的成本上升。

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編輯:姚卓然

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