【大行報告】大摩:降準有助內銀降低融資成本 緩和淨息差壓力

宏觀解讀 10:00 2022/04/19

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大摩指降準有助內銀降低融資成本,緩和淨息差壓力。

人行上周五宣佈降準25點子,據報人行降準前鼓勵內地中小型商業銀行將定存利率下調10點子,有關呼籲並非強制要求而是經自律機制,即內銀可自行選擇是否響應,惟內銀倘遵從將使其在宏觀審慎評估(MPA)考核中將獲加分。對於人行上述做法,大摩指將有助內銀融資成本降低,從而支持內銀盈利,亦是以市場主導的方式推動內銀服務實體經濟。

大摩認為,人行準降25點子很大程度屬象徵式的舉動,因存款準備金率本來水平不高,也非信貸增長的樽頸。不過,降準將有助內銀優化其資金結構,使融資成本適度下調1至2個百分點,兼推動內銀資金組合調整至較長期的資金來源。

至於要求商業銀行減定存利率,大摩認為有助監管並推動存款來源健康競爭,從而降低內銀融資成本。大摩預計,此舉將有助中小型內銀資金成本平均下調最多6點子,兼有助內銀加強信貸供應,從而降低整體社會融資成本。

人行1月份將MLF(中期借貸便利)利率下調10點子後,1年期及5年期貸款市場報價利率(LPR)亦分別降低10點子及5點子,大摩指LPR當時的減幅,平均會對內銀未來兩年淨息差(NIM)造成5至6個點子影響。上周五的降準有助內銀抵禦NIM的壓力,連同國務院早前要求大型內銀釋放撥備,大摩料內銀在經濟放緩下,將有更佳能力緩和貸款息率的壓力。

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