【內房危機】摩通:內房股次季料迎來方向性復甦、調高4股至「增持」 料內房股潛在升幅20%(附個股目標價)

股市 17:39 2022/04/08

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【內房危機】摩通:內房股次季料迎來方向性復甦、調高4股至「增持」 料內房股潛在升幅15%至20%

內房企業債務逐步獲得展期,摩根大通認為,內房股第二季在銷售改善和需求端政策放鬆帶動下,即使股會大幅波動,但整體內房股將會迎來方向性復甦。「若以2021年10月峰值為基準,內房股可能有15%至20%的上升空間。」

內房大部分負面消息已盡出

摩通表示,現時大部分負面消息,包括去年業績疲弱、停牌、銷售疲軟及違約等利空料已盡出,即使內房股過去一周跑贏大市10%,但內房股只是剛重返去年第四季交易區間的下半段。

「物管股較內房發展商股的上升空間更大,目前物管股市盈率約17倍,料可升到20至25倍。」

市場短期或會追逐低風險的落後股

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摩通指,市場短期或會追逐低風險的落後股,內房股如萬科 (02202) 、旭輝 (00884) 、世茂 (00813) 及碧桂園 (02007) ;物管股則包括碧桂園服務 (06098) 、保利物業 (06049) 、旭輝永升服務 (01995) 及綠城服務 (02869)

不過,該行長線投資偏好華潤置地 (01109) 、中海外 (00688) 、龍湖 (00960) 及華潤萬象生活 (01209)

貝萊德等機構投資者3月減持內房垃圾債 屬數月以來首次【下一頁】

摩通稱,雖然內地樓市仍未復甦,但隨更多個別城市放寬內房政策,相信第二季內房銷售會有改善,由首季按年跌四成,改善至次季按年跌10%至20%,第三季銷售更有機會重返正數。

即使內房增長前景仍偏悲觀,今年平均合約銷售跌14%,但相信愈來愈多投資者會以市帳率,而非市盈率去評估內房股估值。

摩通表示,由於防守性較高的內房股股價早前跑贏大市,因此調升低風險落後內房股評級至「增持」,包括萬科、碧桂園、中國金茂 (00817) 和綠城服務 (02869) ,目標價亦相應調高。

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