【大行報告】大摩:九置估值已反映本港零售銷售8月見頂 更看好兩隻零售收租股

股市 11:52 2022/04/08

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【大行報告】大摩:九置估值已反映本港零售銷售8月見頂 更看好兩隻零售收租股

新一輪電子消費券首期5000元已陸續派發,摩根士丹利指,九龍倉置業 (01997) 過去一個月股價累升16%,跑贏恒指,而九置未來1個月預測市盈率18倍,估值已反映本港零售銷售增長於8月見頂。

4月份零售銷售料按月增長15%

大摩指,因應電子消費券已於4月7日派發,加上防疫措施放寬,將4月份零售銷售額調升至270億元,按月增長15%,按年增長1%,而零售銷售增長與零售股的估值關聯度高,因此需要留意零售銷售數字。

大摩稱,九置股價於2月零售銷售數字公布前已見底,3月份零售銷售數字料按月跌14%,差不多可肯定是底部,預期8月份零售銷售會見頂,在高基數下增長9%。

料九置2024年每股派息較2018年高峰低28%

市場仍未對於九置的結構性續租租金調整率為負數達共識,即使2024年中港通關,大摩預期九置每股派息僅1.51元,較2018年高峰低28%,股息率約3.8厘。

不過,短期來看,新地 (00016) 、九置、港鐵 (00066) 及領展 (00823) 料可受惠於強勁的零售銷售。

基於中國今年難以開關,本港零售銷售主要靠本土消費,生活必需品或低價貨品佔比較高的零售收租股相對受惠,而領展及希慎 (00014) 的股息率分別達4.7厘及6.2厘,故相對看好兩者。

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