油價衝擊或加快印度經濟轉型

股市 12:00 2022/04/08

分享:

分享:

印度曾是2021年表現最好的新興市場之一,但由於地緣政治緊張局勢升溫,加上商品價格急漲,導致在2022年第一季沽壓增加,並錄得外資淨流出。儘管市場氣氛顯著改變的原因眾多,但近日原油價格大幅上漲是關鍵因素。事實上,印度經濟較過往更能抵禦油價衝擊,過去八年以改革主導的結構轉型有助鞏固這優勢。

我們認為油價上漲對印度本年外貿結餘的潛在壓力,有機會加快政策步伐,透過生產掛鈎獎勵計劃實現印度增加製造業再投資的潛力。事實上,再投資政策的重點是當地政府希望減少印度對進口的依賴,以及促進本土製造業活動。

我們估計於2022財政年度,石油進口將佔印度總進口開支約26%。儘管印度於可見未來需要進口原油,但當地政府目前鼓勵本土資金透過不同方式投資,受惠行業包括進口替代(即流動電話、電訊設備、空調);本土製造產能強勁的行業刺激出口增長(即汽車、製藥、紡織和化工);推動新增長領域以提高未來自給自足的能力(即太陽能光伏(PV)電池、先進化學電池)。

事實上,這個趨勢已逐步形成,印度本土電子產品產量穩步增長,可望在2022財政年度實現約33%的出口增長。我們相信生產掛鈎獎勵計劃將在未來五至七年吸引龐大的投資,帶來約30至35萬億印度盧比(4,000至4,660億美元)的增值,進而提高製造業佔國內生產總值的比例。

屆時印度應形成另一個良性循環,新增的製造業產值將增加淨出口,並提高本土儲蓄,繼而改善政府財政,最終降低資本成本,令政府擁有財政空間以更佳的基建和激勵措施扶持製造業。

我們看到,印度2月份發表的財政預算案亦延續相關政策,繼續聚焦於資本開支增長和削減財政補貼。預算案亦增加對本土製造業的定向補貼,加強供應面改革以促進經濟長期增長潛力。

【ET財智Talk】香港實質按息低 美國加息對港樓影響不大?(立即收看)


 

撰文 : Rana Gupta 宏利投資管理高級投資組合經理兼印度股票專家

欄名 : 基金卓見

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版
訂閱《香港經濟日報》電郵通訊
收取第一手財經新聞資訊 了解更多投資理財知識 提交代表本人同意收取香港經濟日報集團所發出的推廣訊息,你也可以查閱本網站的私隱政策使用條款