【大行報告】高盛料2022至2025年本港樓價每年跌5% 看好兩隻本港地產股(附各股目標價)

股市 11:55 2022/03/29

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【大行報告】高盛料2022至2025年本港樓價每年跌5% 看好兩隻本港地產股

本港樓市過去數月受到宏觀經濟疲弱及港元拆息(HIBOR)影響,今年來樓價回落約4%,高盛預期,本港住宅樓市未來會在低位持續一段長時間,預期2022至2025年樓價,每年下跌5%,而HIBOR則會上升及影響借貸成本,料按息由目前約1.5%,升至2024年的4%,才會見頂。

「假設樓價不變,借貸成本每升2.5個百分點,收入需要增加30%,負擔能力才能維持不變。」

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高盛指,即使本港家庭收入於未來3至4年增長10%至15%,樓價仍會出現15%至20%調整,故此調低本港地產股於2022至2024年每股基礎溢利預測3%至7%,預測NAV亦平均降低3%。

高盛預期,投資者料更關注本港地產股的回報,該行偏好在派息上較有靈活性的地產股,因此維持長實 (01113) 「確信買入」評級。

恒地料低息環境料撐樓市【下一頁】

高盛指,長實於中港房地產的佔不高,而且股息增長相對較快,英國酒館營運亦正在復甦,預期疫後毛利率會較疫前低約6個百分點,而毛利率每升1個百分點,息稅前利潤(EBIT)則升1%,近日長實股價明顯跑贏同業。

除長實外,高盛亦看好新世界發展 (00017) ,因固定收益佔比上升,特別是來自內地投資物業收入,重申「買入」。恒地 (00012) 則維持「沽售」評級,預期資本開支龐大限制股息上升空間,信置 (00083) 評級亦為「沽售」,看不到有其他釋放潛在價值的可能。

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