【業績|內險股】太保去年純利升9%、新業務價值率跌逾兩成 管理層承認受資本新規影響高於同業

股市 17:45 2022/03/28

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太保去年純利升9.2%,新業務價值率跌逾兩成。

太保 (02601) 公佈去年業績,期內營業收入4,406.43億元(人民幣,下同)。其中,保險業務收入3,667.82 億元,按年升1.3%。集團去年淨利潤268.34億元,按年增長9.2%。營運利潤按年升13.5%,至353.46億元。公司宣派末期股息每股1元,按年減派23.1%。現價股息率6.3厘。

太保周一股價挫3.8%,收報18.92元。

內房領域相關投資佔比低

集團周一舉行業績會。內地針對保險業、俗稱「償二代二期」的資本新規今年初起實施。管理層承認,集團保障型業務比重高,故受資本新規影響亦高於同業,惟集團已因應新規制定應對舉措,又表示會申請實施過渡期,強調新規不影響股東長期回報。被問到2021年派息分紅低於2020年,管理層指2020年分紅水平較高,是由於有30周年的一次性派息,又補充指分紅是從審慎角度進行。

至於太保的內房領域相關投資,管理層指整體合計不到1000億元,佔集團整體1.8萬億投資規模比較低,集團也沒持有房地產固收類投資。

另外,繼平保 (02318) 、國壽 (02628) 、人保 (01339) 後,太保管理層亦指集團自身股價當前處於低估水平,因受疫情、經濟不確定性等影響。

非車險業務扭虧為盈

太保去年壽險業務收入2,116.85億元,按年下降0.1%。淨利潤按年升1.4%,至189.05億元。代理人渠道新保期繳增速11.6%。不過,集團稱受外部市場形勢、業務結構變化等多重因素影響,新業務價值按年跌24.8%,至134.12 億元;新業務價值率按年降15.4個百分點,至23.5%。

財產險業務方面,收入1,526.43億元,按年增長3.3%。集團稱,車險客戶黏度持續提升,非車險新興領域保持較快增長,非車險業務扭虧為盈下收入佔比按年提升4.7個百分點,至40.6%。同時,健康險、責任險、農險等新興業務領域,也保持較快增長。財產險業務去年綜合成本率99.1%,按年升0.1 個百分點。其中,綜合費用率按年跌8.2個百分點至29.3%。

太保去年底內含價值4,983.09億元,較2020年底增長8.5%。集團去年總投資收益率及淨投資收益率均按年下降0.2個百分點,分別跌至5.7%及4.5%。

展望未來,集團指長端無風險利率曲線處於下行趨勢,信用風險釋放仍將持續。集團又指,內地保險業正經歷週期轉換、動能重塑的關鍵時期。另外,隨著公司治理準則、償二代二期和《保險集團公司監督管理辦法》等實施,內險業面臨更高監管要求。

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