【大行報告】瑞銀:鮑威爾言論反映央行正對抗通脹 股市有望繼續走高

股市 16:07 2022/03/23

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瑞銀:鮑威爾言論反映央行正對抗通脹 股市有繼續走高

聯儲局主席鮑威爾表示願意以較大的幅度加息,如果美國落實加息50個基點,這將是2000年以來的首次。瑞銀財富管理亞太區投資總監辦公室發表報告指,鮑威爾的言論反映央行處於對抗通脹的狀態,市場對利率的預期也有所調整。現在難以判斷儲局無法在不破壞經濟增長的情況下為通脹降溫,因此,股市年內繼續走高可期。由於不確定性增加,對總體股票進行中性的配置,投資者也應為利率上升做好準備,包括考慮價值及金融板塊,料一般能跑贏。

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瑞銀指,聯邦基金期貨市場目前反映的預期是美國今年加息幅度超過200個基點,包括上周的25個基點的漲幅。這將是儲局自1994年以來最迅速的緊縮步伐,並意味著今年至少一次加息50個基點。

美聯儲多次成功在不引起經濟衰退的情況下收緊政策。債市已反映經濟增長放緩風險上升,美國2及10年期國債收益率差周一曾經跌破20個基點。如果儲局以接近市場預計的步伐加息,並縮減其資產負債表的規模,對經濟無疑造成了「逆風」。房貸利率也已上調和信貸利差擴大。

另外,瑞銀指,能源供應安全、價格和碳排放之間一直存在矛盾,烏克蘭戰事更加劇了能源的窘境。而投資者迴避傳統的化石燃料是不現實的,即使假設可再生能源產能繼續以過去10年平均12%的年增速成長,要完全減少人們對化石燃料的依賴,該行估計要長達20多年的時間。所以,投資者可以將資金投向化石燃料行業的可持續發展領導者,包括使用對環境危害最小的開採技術及增加可再生能源支出的企業。

太陽能和風能等可再生能源正逐漸進入主流,電池及電網系統也越來越得到關注。面對俄羅斯天然氣和石油斷供,加上可再生能源可以在本國發電,人們有更大的誘因加大投資。雖然風和陽光等天氣狀況難以預測,但存儲技術的提升有望解決可再生能源的間歇性斷供問題。

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