【人仔匯率】外資大幅流出加快貶值 人民幣中期點樣睇?

股樓投資 10:00 2022/03/23

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國金證券指出,3月以來,人民幣兌美元滙率快速貶值,外部衝擊下外資流出是主要原因。自3月1至15日,人民幣兌美元滙率貶值1.09%。一方面,外資流出對人民幣滙率形成顯著拖累,其中北上資金在此期間淨流出 645億元人民幣。另一方面,今年中美利差由2.25%收窄至0.59%,創近10年內低位。

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究其原因,在外部衝擊下,市場情緒的過度釋放,造成外資大幅流出。第一,俄烏衝突不斷升溫,壓制投資者的風險偏好,避險情緒導致資金從新興市場流出。同時,美國證券交易委員會(SEC)列出5家對中概股公司可能有退市風險,引發外資對中美金融「脫鉤」的擔憂。歷史上,三次短期衝擊引致的外資流出持續性相對較弱,隨着衝擊的逐步緩和,外資趨穩後人民幣滙率將重歸基本面。

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其中,2015年因人民幣在滙改前積蓄了巨大的貶值壓力;2019年的持續貶值,則因中美貿易戰持續加碼,引發市場對中美經貿「脫鉤」擔憂。該行認為,與此前兩輪持續貶值時期相比,此輪的背景有著明顯區別。國務院金融委會議與中美元首通話,已經明顯平復了市場對兩國金融脫鉤的擔憂。中期而言, 滙率重歸基本面後,未來中美經濟的分化,將對人民幣提供支撐。

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記者:林衛

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