【美國加息】信安資管:聯儲局最遲第三季執行「縮表」 縮減計劃持續2至3年

股市 16:15 2022/03/22

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聯儲局資產負債表規模高達近9萬億美元。信安資金管理(亞洲)高級投資策略師陳曉蓉指,聯儲局或於5月或6月議息會議上,宣布開展縮減資產負債表的計劃,並於下一個月,即最遲第三季正式執行。

她指,聯儲局「縮表」的最直接影響,會令流動性流失,有機會令孳息率上升,尤其是孳息曲線相對較長年期的部分;金融狀況亦有機會進一步收緊,這個因素有機會令金融市場的波動持續,要支持股市估值維持於現水平甚至向上,企業盈利增長至為重要。 

在縮表步伐方面,陳曉蓉指,聯儲局較大機會採取循序漸進的節奏進行縮表,但縮減速度或比2017至2018年更快,以季度作單位,一開始縮減上限可能訂於100億美元國債及50億美元抵押貸款支持債券(MBS),縮減規模每隔一個季度上調一次,每次或上調100億或者150億美元,扣除從未到期債券獲取的收入再投資。

以此推算,首年資產負債表規模或實質縮減1萬至1.2萬億。取決於經濟情況,整個縮減計劃或維持2至3年。 

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