【大行報告】大摩:淨息差改善將推動銀行股價上漲 調升港銀目標價、看好兩股(附個股目標價)

股市 18:09 2022/02/16

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【大行報告】大摩:淨息差改善將推動銀行股價上漲 調升港銀目標價

港銀將於周四起陸續公布業績,摩根士丹利認為,由於淨息差和財富管理業務收入受壓,第四季銀行股業績料疲軟,預料2022年銀行財富管理業務收入繼續承壓,貸款增長持續疲弱,但淨息差改善將推動銀行股價上漲,當中滙豐 (00005) 及渣打 (02888) 股價最為敏感。

大摩調升一眾銀行股目標價,以反映盈利預測調整,其中滙豐目標價調高5.6%至58.2元,渣打亦升12.5%至58.5元。

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大摩:英美加息料令明年淨息差大幅擴闊

大摩認為,基本貸款趨勢於今年上半年料減弱,財富管理收入續承壓,信貸費用料從2021年的回撥開始正常化,但市場料將重點放在加息及息差改善方面,忽視短線的疲弱。

「即使今年淨息差只是溫和擴闊,但隨英美陸續加息,明年淨息差料大幅擴闊,成為推動股價的主要因素,而滙豐及渣打的股價對此最為敏感。」

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大摩調低恒生 (00011) 每股盈利預測,以反映短期淨息差收窄、非利息收入下降及成本上升,維持「減持」評級。東亞 (00023) 方面,大摩調高2021年盈利預測,因貸款虧損收緊,但調低東亞未來每股解利預測,以反映收入疲軟及成本上升。

大摩稱,過去很少在股價反映的地緣政治因素,目前已反映在股價上,同時股價推動力已由利率轉向將是一個風險,相信本地銀行的目標價存在下行空間,當中最大風險是恒生。

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