【跟錢家學理財@iM網欄】商品投資反向選擇

名人薈萃 00:11 2022/02/05

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投資通常是看漲就買,惟市場上有反向投資產品,卻與此相反。反向產品提供與相關指數,例如股票指數或商品期貨指數單日表現相反的投資回報。目前市面上的商品期貨反向產品中,有與原油期貨指數掛鈎的,也有與黃金期貨指數掛鈎的,為投資者參與這些商品提供另類選擇。

看淡就買 並不簡單

買入原油或黃金期貨反向產品,一般是出於看淡油價或金價。然而當油價和金價下跌時,又不一定代表投資獲利,因為反向產品與商品期貨指數掛鈎,而指數的表現是根據商品期貨合約的價格,而非商品的現貨價,兩者價格未必一致。

以金價而言,以在紐約商品交易所(COMEX)買賣的即月黃金期貨合約為例,其價格就與現貨金價存在差價,近年在市場波動時,差價約達150美元。油價方面,比較西德克薩斯中質原油(WTI)即月期貨合約價格與現貨價,兩者很多時亦存有差異,市場波動時差價更擴闊至5美元以上。

除了商品期貨合約價格與現貨價有所偏離,投資者也要留意商品期貨是極度波動的市場。在2020年4月,WTI 5月期貨合約價格曾急跌至負數,最低見過負40.32美元,觸發市場恐慌。商品期貨合約價格大起大落並不罕見,就買入商品期貨反向產品來說,如果看錯市,有關的期貨合約在短時間內大幅上升,投資者可能會損失大部分甚至是全部投資本金。

不適合散戶

槓桿及反向產品是另類的衍生產品,並不是為持有超過一天而設,故只適合一些經驗豐富及經常買賣的投資者,讓他們作短線買賣或對沖,並不適合一般散戶。另外,若該衍生產品有投資於商品期貨,就會涉及與買賣期貨有關的風險,包括期貨合約轉倉風險、風險過度集中於單一資產或期貨合約,以及可能會受到相關方就其期貨倉位施加強制性措施等。

投資反向產品之前,投資者須閱讀其銷售文件,並全面了解其特點、所投資的市場、運作和風險。如有任何疑問,就要尋求專業意見。

作者_投委會錢生簡介:

投委會教育平台錢家有道主角之一,精於理財,耳聽八方,認為越早展開財務策劃,就可以越早得益。

投委會網址﹕www.ifec.org.hk

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撰文 : 投委會錢生

欄名 : 跟錢家學理財

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