【大行報告】交銀國際洪灝:22000至23000點應是恒指周期底部

股市 16:28 2022/01/24

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港股今年開局跑贏美股,交銀國際董事總經理、研究部主管洪灝發表報告指,恒生指數似乎在其175個月(相當於4個波長為3.5年的短周期)指數移動平均綫( ExMAV )上找到支持,現再次運行到長期拐點,如果美國不發生經濟衰退,那22000點至23000點應是恒指的底部區間。

洪灝指,據該行研究,中國經濟短周期的波長約為每3至4年,並相互交織在一起形成波長更長的中周期。當經濟周期轉向時,不同經濟部門的宏觀變量同時地、有規律地、按照一個潛在的韻律同步波動。

他說,雖然現階段看好港股似乎有些不合時宜,尤其是在市場被悲觀情緒深深籠罩之際,市場權威人士總是以中國房地產市場的萎靡不振、及互聯網行業一波未平一波又起的監管風暴為由看空港股。美股的動盪也給人不詳的預感,同時,香港正面臨大量專才外流。

洪灝認為,港股等離岸市場仍然可以從央行的寬鬆政策中獲益,因為過去一年的大部分時間,香港持續淪為全球表現最差的主要市場,而在岸市場則連續第三年收漲,為歷史首次。

科技股面臨的挑戰則無法量化,然而,國內網絡輿情的風向可以讓大家對監管壓力窺見端倪。中央電視台最近播出了一部名為《零容忍》的系列紀錄片,作為反腐運動的一棋,但央視並未直接提及任何大型科技公司。而互聯網上曾鋪天蓋地的、關於科技公司的負面標題似乎也有所減少。

相反,他認為美國市場的情緒仍未悲觀,這些跡象表明,目前應該逢高減倉,暫時不應像2020年3月以來一直奏效的逢低買入。中國經濟放緩的周期預示著,美國經濟周期也將隨之走弱。而在周期放緩之際,美國聯儲局卻不得不收緊貨幣政策,這才是目前全球最主要的宏觀風險。

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