【大行報告】瑞信:Nike等國際體育品牌內地銷情強勢反彈 料安踏成冬奧最大贏家

股市 15:09 2022/01/24

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【大行報告】瑞信:Nike等國際體育品牌內地銷情強勢反彈 料安踏成冬奧最大贏家

瑞信指,上周五與外資體育用品分銷商舉行電話會議,Nike今年來在內地銷售增長25%,反映Nike已走出去年第二至四季的頹態,強勢反彈,主要與農曆年前銷情暢旺有關,預期全年銷售目標增長10%至15%。

瑞信表示,內地對於國際體育用品股的市場推廣限制已撤銷,但KOL對於宣傳相關產品仍相當審慎。Nike傾向於關閉營運效率較低的店舖,並開設面積更大的分店,以吸引人流,並提升店舖生產力。

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供應鏈瓶頸仍是Nike今年增長的最大挑戰,而相對於國產運動品牌,Nike的交貨率只有五成,去年第四季Nike約有20%至25%產品未能交付至分銷商手上,導致Nike未能於旺季售賣產品,並需要在淡季以較大折扣出售,而其新品上市也有定價壓力。

Adidas方面,分銷商預期今年銷情平穩,雖然不熱衷於Adidas的產品創新,但Adidas通過對某於產品的採購限制,協助分銷商優化產品。

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瑞信指,國產體育品牌的競爭相當激烈,在「國潮」趨勢下,各個品牌爭相推出具中國文化特色設計的產品。地域方面,瑞信預期,今年內地中部的體育用品銷情增長,料高於內地東部,包括江蘇省。

瑞信對1月份體育用品股表現持「正面」看法,相信現價已反映短期的負面消息,首選代工生產商,其次為品牌生產商,最後為零售商。瑞信首選申洲國際 (02313) ,品牌則偏好增長強勁及估值合理的特步 (01368)

瑞信估計,安踏 (02020) 將成冬奧的最大受惠者,但分銷商料冬奧對安踏的受惠程度有限。

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