【大行報告】摩通:內房現多個放鬆跡象、內房股短線將大幅反彈 看好6隻內房及物管股

股市 14:24 2022/01/20

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【大行報告】摩通:內房現多個放鬆跡象、內房股短線將大幅反彈 看好6隻內房及物管股

內地近日似有多個放鬆內地房地產措施的跡象,摩根大通認為,中央除降低中國貸款市場報價利率(LPR)外,亦有可能放寬對託管帳戶的限制,相信這些放寬措施,對內房發展商股及物管股的股價短期均有正面作用,但對於託管帳戶的放寬,料僅對於國營內房股及低風險民營內房股有幫助。

摩通料第二季會有更多內房市場復甦證據

摩通指,若內房股要出現持續的估值重估,需要有更多市場復甦的證據,預期會於第二季出現。

「一旦內房股回到早前高位,屆時再沒有新的放寬措施,股價將重拾弱勢,因40大城市1月銷售按年跌四成,預期會有更多內房違約,去年業績疲弱,而且會有更多內房配股的風險。」

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摩通稱,偏好國營內房股,因股價表現跑贏大市,自去年9月以來跑贏恒指27個百分點,預期低風險民營內房股短期會大幅反彈,包括龍湖 (00960) 、旭輝 (00884) 、寶龍地產 (01238) 。物管股方面,碧桂園服務 (06098) 、旭輝永升服務 (01995) 及金科服務 (09666) 亦會反撲。部分高風險內房股也可能因平淡倉盤推動而上揚。

建議繼續持有國營內房股

摩通指,對長線投資者來說,建議繼續持有國營內房股,包括華潤置地 (01109) 、中海外 (00688) 等,但相關股份自去年9月已跑贏大市,目前估值已差不多達至3年市盈利的高位。該行估計,若這些防守性高的內房股想從財困發展商中購買資產,為了保持低槓桿,將會進行配股集資。

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該行調高中海外目標價至26.5元,評級「增持」;旭輝目標價亦升至6.5元,同為「增持」。

由於置業人士對於內房發展親的流動性更加敏感,預期高風險內房股的合約銷售前景更具挑戰,形成一個惡性循環,出售資產或有助解決流動性,但需要一段時間,因此摩通預期,高風險內房股即使在平淡倉盤下有反彈,反彈時間可能很短暫。

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