【2022展望】瑞士盈豐資產管理:美首次加息後1年內股市錄正回報 美股大調整是買入機會

股市 16:24 2022/01/18

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美國今年加息4次已成市場共識,瑞士盈豐資產管理則傾向今年加息3次。瑞士盈豐資產管理投資管理副總監趙國江表示,根據過去9次加息周期,首次加息後6至12個月股市平均計會錄得正回報,但同一時間波幅會加大,隨美股上升多時,未來股市會在高位震盪合理,並對5%至8%的回調不會驚訝,認為過去市場或低估了美股的升浪,錯過了買入點,若美股出現大調整反是買入機會。

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受惠經濟增長維持高水平,瑞士盈豐對股市維持「超配」,但儲局貨幣政策將正常化,預期股市波動會較過去兩年大。該行尤其看好日本及美國,趙國江指,日股被投資者忽略,去年亦多資金淨流出,但他指出,過去10年日企更重視股東回報,而且日股多與出口相關的公司,在日圓進一步走弱預期下,反為該等公司帶來正面刺激。

近期配置減持了中小型股

在企業盈利正常化下,該行預期今年美股盈利增長介乎5%至10%,趙國江提到,美國科技及醫療企業具領先地位,該行過去均「超配」美股,但今年隨盈利增長低於增幅低於其他發達市場,而且歐股成份股以能源及銀行佔比較高,若今年加息較進取,價值股會受惠,歐股跑贏美股的機率為五年來最大,因此,該行今年會積極考慮調低美股「超配」的觀點。

實際操作上,他透露,近期減持了中小型股,當美國進入加息周期,中小型股份由於資產負債表較差,應付銀根收緊時或不及大型股,故今年較為看好大型股。

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建議加配中國股市

中國股市方面,瑞士盈豐資產管理中國基金經理李思卉表示對其謹慎樂觀,由於中國經濟處於恢復狀態,加上貨幣政策支持下,建議今年可增加中國市場的配置。年初以來A股出現技術性調整,該行增持了新能及先進製造相關的A股,港股方面亦將配置調至新能源方面。

李思卉指,現看好A股多於H股,中國降息對內銀業績有影響,同時,互聯網的盈利上未看到上修空間,料港股會在區間震盪。

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